大市早段反覆，恒指低开88点后，暂时最多跌逾242点，低见25,555点。
恒指上日反弹过百点，好仓倾向先行「食糊」离场。根据免费手机应用程式「信搜牛熊」数据，恒指好仓上日有逾3,500万元资金净流出；淡仓则录得逾2,400万元入场。
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牛熊证街货比例再下降至大约66：34水平，牛证重货区仍然维持在25,200点至25,300点水平，亦为上日最多资金加仓的位置，合计有约2,500张相对期指作部署；淡友上日重点关注较贴价的熊证，目前重货区在26,300点至26,400点水平，有逾1,200张相对期指作部署。
牛熊证街货分布图：https://www.citicswarrants.com/tc/cbbc/os-map
即市资金流方面， 大市回吐，好淡仓均见资金入场，当中以流入好仓资金明显较多， 25,100点至25,300点水平收回的牛证成交较为活跃。
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信证热门牛熊证：恒指牛证(56507)，收回价25,150点；恒指熊证(58996)，收回价26,150点。
港交所资料披露，腾讯(00700)上日斥资约5亿港元回购108.8万股，年内累计回购金额111.59亿港元。上日腾讯云透露，腾讯云智能体开发平台中提供的Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro模型，将於5月27日早上10时起结束限时免费公测，转为正式商用服务，根据模型调用按量计费。
股价上日一度急升逾4%，全日上涨2.4%。今日早段轻微回吐不足一个百分点，失守10天线。若看好腾讯后续走势，可留意腾讯认购证(27864)，行使价580.5元，27年8月到期，实际杠杆约4.9倍；看淡可留意腾讯认沽证(26869)，行使价400元，11月底到期，实际杠杆约7倍。
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从历史回购总金额统计，腾讯和小米分别位於榜单的前两位。
小米(01810)上日同样再回购326.4万股，涉资近1亿元，年内累计回购金额82.12亿港元。小米将於明日(5月21日)召开产品发布会，公司透露备受关注的Xiaomi 17 Max、 首款耳夹式耳机、小米手环 10 Pro、YU7 GT 电动车及多款家电产品将同台亮相。
若预期此次发布会将对小米股价造好，可留意小米认购证(27745)，行使价40.92元，10月到期，实际杠杆约7.7倍。相反，看淡小米，可留意小米认沽证(22857)，行使价29.88元，7月底到期，实际杠杆约6.6倍。
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随着AI算力浪潮席卷全球，半导体产业迎来黄金发展周期，多家机构预测，到2030年全球半导体总产值将突破1.5万亿美元。而国产芯片厂商凭藉技术突破、产能优势和政策红利，正迎来替代升级的关键窗口期，并在多个特定赛道的加速争夺全球市场的主导权。
明日信证将正式上架澜起科技(06809)、兆易创新(03986)、壁仞科技(06082)和英诺赛科(02577)四大核心标的的精选轮证，为投资者把握半导体国产化机遇提供灵活交易工具。看好国产半导体赛道后续走势的投资者可密切留意。
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